昨日重现,却有着不同的主角

2022-06-16 20:36

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今天的走势跟昨天真的很像,都是凶猛上攻,然后尾盘回落,各大指数都收出了第二个上影线。唯一的区别在于,昨天是权重唱戏,赛道股低迷,今天是反过来,权重低迷,赛道股唱戏。
这就是市场到了焦灼的时候了,资金好不容易来到了一个牛市,不想轻易撤退,而股价又高了不想接盘,怎么办?唯一的办法就是板块轮动,股价宽幅震荡。震荡中寻找合适的机会重新上车,这就是资金的主要思路。

昨天高抛掉白酒,留下了医美和风电,今天再把医美和风电高抛掉,这就是利用市场的震荡套利,而不被市场震荡所利用。

但没想到的是,光伏还是这么强势,如果明天还能挺住,那就有可能成为接力汽车股的最强主线。不过汽车零部件股经过短短的调整,有一些具备了反弹的样子了,不知道会不会王者归来,答案就在明天了。
A股现在确实强势了,接连经受住了多重的考验,但连续的上影线是仍然悬着的达摩克利斯之剑,所以,继续严格控制仓位。
今天的操作:卖医美、风电,买化肥与磷化工、汽车。关于化肥与磷化工的逻辑,详见下文。

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从磷肥到磷矿,重视产业链轮动景气:
磷矿石价格上涨凸显资源属性。贵州30%精矿上涨200元/吨至980-1030元/吨,同比去年420元/吨已翻倍。价格上涨根本原因是安全环保问题导致的供应缩减和企业转型升级带来强劲需求之间的错配。海外企业受制于合成氨成本高企,转产重钙导致磷矿石消耗增加,外售减少,加剧了全球范围的磷矿石紧张。下半年国内企业湿法磷酸+磷酸铁集中投产,对于磷矿石的消耗量将进一步增大,企业可供外售量缩减将进一步抬升磷矿石成本。
磷化工产业链将呈现轮动景气。目前国际磷肥价格有望在印度再次追加补贴、孟加拉巴坦相继开启招标的大背景下重启上涨之路,国内法检政策趋严对于磷肥出口企业来说只是利润确认时间问题,另外国内磷肥价格上涨也给了内销磷肥更好的利润回补,故磷肥景气将在二三季度充分体现。另外磷矿石持续紧张将传导至下游子行业,有望带来板块轮动的大级别景气。从黄磷到草甘膦、阻燃剂,从湿法磷酸到磷酸铁。下半年为磷化工企业踏入新能源领域的重要阶段。
磷矿在供需持续紧张且未来几年新增产能有限的情况下,矿的价值重估正在不断演绎,另一方面磷化工行业的精细化、高端化发展也会提升产业链相关上市公司的附加值,同时拉长本轮景气持续的时间。从中长期维度磷化工行业的竞争力主要体现在资源以及技术两部分:
1、资源端就是看自有磷矿产量以及是否有好矿:过去多年国内以全球约4%的磷矿储量贡献了40%以上的磷矿产量,在磷矿资源日益稀缺的情况下,掌握自有资源的企业,在未来发展上将具有很大的主动权。其次磷矿之间的品质及品位也是有差异的,过去产品端以肥料级、饲料级产品为主,矿的好坏对企业竞争力来说拉不开很大差距。但未来随着工业级产品的逐步放量(磷酸铁、净化磷酸、工业级磷酸一铵等),这些产品都对磷矿的品质有更高的要求,有没有好矿将直接决定企业是否能够生产出好的产品。
2、技术端的竞争体现在低成本的湿法磷酸净化工艺以及磷石膏处理能力上:生产磷酸铁、磷酸铁锂都需要使用净化磷酸或工业级磷酸一铵作为磷源,核心技术体现在对磷酸的净化上,除了上述提到矿的好坏之外,技术掌握情况也会对产品收率及最终成本造成较大影响。环保方面,在磷石膏以用定产的环保大趋势下,磷石膏处理能力将决定企业发展的上限,能够处理磷石膏的企业才有持续扩张的空间。
 

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